新股安达智能787125申购价值一览 发行价格60.55元

安达智能(787125)发行价格60.55元，发行市盈率39.59倍，行业市盈率35.54倍。

公司简介

广东安达智能装备股份有限公司公司成立于2008年，总部位于广东省东莞市寮步镇向西东区路17号，是一家全球化的智能制造装备供应商，主要从事成套定制化装配与检测智能制造装备及数字化软件的研发、生产、销售和服务，为汽车工业、工业机电、 消费品、医疗健康等领域的全球知名制造商提供智能制造整体解决方案。公司以工业大数据为驱动，赋能客户实现“个性化定制、网络化协作、智能化制造和服务化延伸”的价值目标。

行业和竞争：

(一)报告期内，发行人收入占比最高的产品为流体控制设备。流体控制设备，是指通过 运动算法与结构设计，实现对包括工业胶水在内的多种液体的精准控制，从而进行点胶、 喷涂、灌胶等多种工艺加工。流体控制设备可应用范围较广，但不同应用领域对设备的 精度要求存在较大差异。

电子专用设备指电子信息制造业在进行各类电子产品的生产、制造和封装等环节所 需的专用设备。智能制造装备是在传统电子专用设备的基础上，结合运动算法、通讯技术等，实现智能规划运动轨迹、高精度运动控制和智能生产等功能，是电子信息制造业 实现生产自动化、智能化、精密化升级的关键，并广泛运用于消费电子产品、半导体、 汽车工业等多个领域。从应用领域划分，智能制造装备包括半导体加工设备、汽车工业加工设备、消费电 子生产设备等，因应用的领域或生产环节不同，智能制造装备种类较为多样化。此外， 即使是用于同一领域产品生产，不同工序环节也需要使用不同的智能制造装备，如消费 类电子产品生产所用的智能制造装备包括锡膏印刷机、点胶机等 SMT 设备，和 FATP 后段组装设备等多种类型。

SMT 设备亦称表面贴装设备，主要用于电子元器件的表面装贴环节，是智能制造 装备的重要组成部分。电子产品在加工过程中，涉及 PCB、FPC 等电子元器件组装的 生产线均需使用 SMT 设备，因此 SMT 设备市场空间巨大。SMT 设备的技术水平直接 终端电子产品的稳定性、可靠性和安全性等指标，亦是电子产品的加工工艺设计能 否实现的关键因素。SMT 设备根据工序环节划分，可分为锡膏印刷设备、点胶机、 贴片设备、上下料机和回流焊炉等。根据中国电子专用设备工业协会统计数据，2017 年中国电子整机装联及表面贴装 设备行业实现销售收入 11.11 亿元，同比增长 45.1%。

点胶机作为消费电子产品的 SMT 生产工序段中的重要设备，其应用范围较为广泛， 除消费电子产品生产制造外，还可用于新能源产品、汽车电子、智能家电、通讯设备、 医疗器械等终端产品的生产制造中。此外，随着 PCBA 主板生产制程的不断复杂化，SMT 生产线所需设备的数量不断 增加，一条 SMT 产线需配备的点胶机数量亦在上升。因此，从终端应用场景的多样性， 以及传统 SMT 生产线所需数量来看，点胶机的市场空间广阔。根据头豹研究院的报告显示，2020 年度全国包括点胶机在内的精密流体控制 设备的市场规模约为 272.3 亿元，但自动点胶机类型较多，除发行人生产的高端点胶机 外，还包括其他对精度要求较低的中低端点胶机，如应用于 LED 灯组装、汽车制造等 多种场景的点胶机。因此我国点胶机产品行业参与者较多，但从事高端点胶机产品研发 生产的企业较为有限。从应用情况，在对精度要求较高的半导体封装领域，仍由诺信等国外厂商垄断;在高端消费电子生产制造环节，以诺信、发行人等苹果公司的点胶机设备供应商为主， 其余点胶机设备供应商份额有限。

(二)基于产品和技术的领先，公司在流体控制设备领域具备了先发优势，先后与苹果公司、歌尔股份、广达、比亚迪和立讯精密等全球头部电子信息产业客户建立起长期稳定 的合作关系，积累了优质客户资源。

报告期内，流体控制设备为发行人的核心产品和主要收入来源，并主要运用于消费 电子产品的生产制造。目前尚无主要从事流体控制设备研发和生产的企业在境内上市。但部分境内已上市或拟上市公司的产品亦用于 SMT 段、FATP 段或 TP 触摸屏的生产制造等工序段，且均主要应用于消费电子产品生产制造。因此从主要产品覆盖工序和产品 应用领域方面，部分境内已上市或拟上市公司与公司具有可比性。

(1)主要产品可比公司 报告期内发行人收入占比最高的产品为点胶机。目前国内外从事点胶机研发生产的企业较多，但为高端客户提供精度和点胶效率等方面均具备较好应用效果的高端点胶机 企业较为有限。为保证产品技术含量、市场竞争格局等方面具有可比性，发行人主要选 取国内外市场知名度较高的点胶机企业，以及国内已上市或拟上市、已披露点胶机产品 数据的公司，作为点胶机设备的可比公司。

(2)主要应用领域可比公司 产品应用工序段方面，发行人产品主要应用于 SMT 段电子装联。此外发行人产品 还包括用于 TP 触摸屏生产的涂覆机、喷墨机、固化设备，以及用于 FATP 后段组装的 智能组装机等，且均主要用于消费电子产品的生产制造。因此，从产品覆盖工序段以及 下游应用领域，除主要产品可比公司外，还有其他从事智能制造装备生产制造公司 的应用工序段和应用领域方面，与发行人具有可比性。

发行人自成立以来，专注流体控制设备的研发和生产，产品线逐步扩展至等离子清 洗机、固化炉及组装机等覆盖多工序的智能制造装备，此外还可为客户提供整线解决方 案，广泛运用于消费电子、汽车电子、新能源和智能家居等行业的智能制造。经多年发 展，公司已覆盖苹果公司、歌尔股份、广达、比亚迪和立讯精密等国内外领先的电子信 息行业企业。

财务状况

2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为44，784.88万元、36，286.55万元、50，669.03万元、62，811.32万元，年均复合增长率为8.82%;归母净利润分别为13，085.92万元、6，283.67万元、13，340.18万元、15，277.20万元，年均复合增长率为3.95%。

预计2022年1-3月可实现营业收入约为 12，675.66～13，882.87 万元，较上年同期增长 5.00%～15.00%;实现归属于母公司所有者的净利润约为 2，406.53～2，754.08 万元，较上年同期增长-2.63%～11.44%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 2，194.03～2，541.58 万元，较上年同期增 -8.74%～5.72%。

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